Как эксперты оценивают перспективы выхода девелоперов на IPO
Кто на новенького
Рынок акций строительных компаний в 2024 году демонстрирует неоднозначную динамику. Например, акции ГК «Самолет» показали снижение на 73% за последний год.
Однако это не останавливает новых игроков. На 2025 год запланировано первичное размещение акций сразу нескольких представителей рынка недвижимости. В их числе девелоперские компании Glorax и «Страна Девелопмент» из Тюмени, а также сервис для работы с недвижимостью «Самолет Плюс», являющийся частью группы «Самолет».
Принятие решения о выходе на биржу основывается на трех ключевых критериях: текущая ситуация на рынке (включая стабильность спроса на недвижимость), финансовая устойчивость компании и общий инвестиционный климат. Эти факторы определяют готовность инвесторов вкладывать средства в новые проекты.
Среди основных сложностей для потенциальных эмитентов выделяются высокий уровень конкуренции, волатильность рынка и необходимость адаптации корпоративной структуры. В сфере недвижимости дополнительными факторами являются цикличность рынка, долгосрочное планирование и регуляторные требования строительной отрасли.
Полоса препятствий
С 2019 года девелоперский рынок постоянно сталкивается с непредвиденными вызовами. Среди них — внедрение эскроу-счетов, последствия пандемии, экономические санкции, колебания курса рубля и изменения глобальной экономической ситуации.
Современный строительный сектор функционирует в условиях значительной долговой нагрузки и сложной ситуации на рынке ипотечного кредитования. Крупные компании находятся в более выгодном положении благодаря возможности реструктуризации кредитов и наличию средств на эскроу-счетах. Малым и средним предприятиям сложнее привлекать финансирование, что побуждает их обращаться к фондовому рынку.
В текущих рыночных условиях инвесторы могут получать гарантированную доходность по банковским вкладам около 23% годовых. Кроме того, существуют надежные инструменты фондового рынка — фонды ликвидности и облигации. Для привлечения инвесторов эмитентам необходимо предлагать значительный дисконт к рыночным аналогам и обеспечивать потенциальную доходность выше 40%.
Успешные примеры
Среди удачных IPO прошлого года выделяется размещение челябинского девелопера АПРИ. Компания разместила акции по верхней границе ценового диапазона — 9,7 рублей за акцию. После размещения стоимость ценных бумаг выросла на 18%.
Хотя отраслевой индекс строительных компаний MOEXRE снизился на 48% с апреля 2024 года, это создает возможности для новых игроков выйти на рынок по привлекательным ценам. Позитивным фактором является поддержка со стороны государства и ЦБ РФ, которые планируют меры по повышению привлекательности акционерного финансирования.
Эксперты рынка прогнозируют возможность проведения IPO малого и среднего размера в текущем году. Особенно благоприятным может оказаться второе полугодие 2025 года, когда ожидается улучшение рыночной конъюнктуры и повышение интереса инвесторов к строительному сектору.
Glorax, один из потенциальных участников IPO, рассматривает конец 2025 года как перспективное время для размещения. Успех будет зависеть от соответствия рыночных оценок справедливой стоимости компании, учитывая темпы роста финансовых показателей и уровень рентабельности.
Источник: www.kommersant.ru
