Эксперты прогнозируют продолжение умеренного ослабления рубля в октябре. По их оценкам, курс доллара может достичь уровня 85 рублей и выше. Подробности в нашем обзоре.
Ожидания на октябрь: умеренное ослабление
Базовый сценарий предполагает дальнейшее умеренное снижение курса рубля с возможным закреплением около 85 рублей за доллар и 12 рублей за юань. Решение ЦБ по ключевой ставке оказало поддержку национальной валюте, однако снижение стоимости заимствований со временем усилит системное давление на рубль. Это связано с повышением доступности кредитования, в том числе для импорта, и снижением привлекательности рублевых сбережений.
Фундаментальные факторы давления
Важным фактором является сокращение сальдо платежного баланса. Импортные операции демонстрируют рост, тогда как экспортная выручка снижается из-за неблагоприятной ценовой конъюнктуры на рынке энергоносителей и санкционных ограничений.
Фокус на данных перед заседанием ЦБ
По мере приближения заседания регулятора 24 октября внимание инвесторов будет сосредоточено на оперативных данных по инфляции, динамике ВВП, ситуации на рынке труда и объемах кредитования. Эти показатели станут ключевыми для определения дальнейших шагов Центрального банка.
Тенденция к ослаблению и роль денежно-кредитной политики
Аналитики также ожидают сохранения умеренной тенденции к ослаблению рубля в сторону уровня 90 рублей за доллар. Основной причиной видится смягчение денежно-кредитной политики Банка России, способствующее постепенному восстановлению потребительского спроса вместо прежнего акцента на сбережениях.
Снижение ключевой ставки уменьшает доходность рублевых активов, что уже отражается в сокращении объемов продажи валюты экспортерами. В августе этот показатель составил 6,2 миллиарда долларов против 9 миллиардов долларов в июле.
Дисбаланс спроса и предложения валюты
Снижение продаж экспортерами объясняется сокращением валютной выручки на фоне сложной ситуации на нефтяном рынке, где риски смещены в сторону превышения предложения над спросом. Например, нефтегазовые доходы бюджета в августе снизились на 25,2% в годовом выражении.
Таким образом, предложение иностранной валюты на внутреннем рынке продолжает сокращаться. Одновременно спрос на валюту растет, отчасти из-за сезонных факторов – импортеры наращивают запасы перед новогодними праздниками.
В первом полугодии 2025 года торговый баланс сократился на 19,2% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Это произошло на фоне снижения экспорта на 6% при умеренном росте импорта на 1%. Ожидается, что положительное сальдо торгового баланса продолжит уменьшаться, создавая дополнительное давление на курс рубля.
Источник: msk1.ru
