Брокеры получают рекордные прибыли благодаря высокой ключевой ставке
Первый квартал 2025 года ознаменовался стремительным ростом доходов российских брокерских компаний. Их финансовые результаты от торговых и инвестиционных операций увеличились более чем вдвое по сравнению с прошлогодними показателями. Такой результат стал возможен благодаря выгодному размещению временно свободных клиентских активов на банковских депозитах и инструментах денежного рынка, предлагающих привлекательную доходность при действующей высокой ключевой ставке. Несмотря на незначительное снижение комиссионных доходов, представители отрасли сохраняют оптимизм на фоне ожидаемой либерализации денежно-кредитной политики Центрального банка и предстоящего оживления активности на фондовых площадках.
В числе лидеров рынка оказались такие участники, как «ВТБ Капитал Трейдинг», «Газпромбанк Инвестиции» и ФГ «Финам». По совокупной открытой отчетности двадцати инвестиционных компаний, совокупные доходы от инвестиционно-торговой деятельности в начале года достигли порядка 116 млрд рублей, что в 2,5 раза превышает уровень аналогичного периода предыдущего года. Особенно ярко выделилась «ВТБ Капитал Трейдинг», чья прибыль в этом направлении взлетела более чем стократно — до 14 млрд рублей.
В целом по рынку результаты также поражают динамикой: по оценкам регулятора, совокупные инвестиционные доходы превысили 127 млрд рублей, что в 2,1 раза выше прошлогоднего уровня. Следует отметить, что за весь 2024 год этот показатель не дотягивал до 200 млрд рублей.
Высокие ставки привлекают средства клиентов на денежный рынок
Эксперты единогласны: столь впечатляющая динамика обусловлена грамотным управлением свободной клиентской ликвидностью. Рынок позволяет выгодно инвестировать временно неиспользуемые средства клиентов как на традиционных депозитах, так и с помощью биржевых инструментов денежного рынка. Примечательно, что начиная с октября 2024 года ставка Банка России выросла до 21% годовых, что стало рекордом за десятилетие, в то время как еще в начале года этот показатель составлял 16%. Именно этот фактор в сжатые сроки повысил доходность вложений в краткосрочные банковские инструменты.
«С увеличением ключевой ставки и снижением торговой активности на бирже у брокерских компаний появилась отличная возможность размещать свободную денежную массу на банковских депозитах под привлекательный процент», — отмечают представители «Газпромбанк Инвестиции».
Не менее активно брокеры использовали другие финансовые инструменты, например сделки репо, а также инструменты маржинального кредитования клиентов. Как поясняет заместитель генерального директора ФГ «Финам» Дмитрий Леснов, инструменты денежного рынка предлагают не только заметно большую доходность, но и гибкие условия: сроки вложения часто ограничиваются несколькими днями или неделями, что дает широчайшие возможности для эффективного управления активами.
Дополнительно инвестиционный стратег платформы «ВТБ Мои инвестиции» Станислав Клещев подчёркивает: на результаты повлиял и рост доходов от маржинальной торговли — на фоне волатильности в конце 2024 года инвесторы были склонны активнее использовать заемные средства для проведения сделок.
Комиссионные доходы скорректировались, но сохраняют потенциал роста
Тем не менее, в составе доходов брокерских компаний наблюдается неравномерная динамика: комиссионная выручка крупнейших игроков за квартал даже незначительно снизилась — до 13 млрд рублей, что на 1,7% меньше, чем год назад. Согласно информации Банка России, общая выручка отрасли от комиссионного бизнеса достигла 22 млрд рублей, продемонстрировав снижение на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Опережающий рост инвестиционных доходов на фоне роста ставок сопровождался более осторожным спросом на сделки с ценными бумагами и структурными продуктами, а также сдержанностью на рынке IPO и SPO. Однако брокерские компании активно компенсировали это с помощью доходов от депозитарных услуг, консультационного сопровождения и маркетмейкерской деятельности.
Дмитрий Леснов из ФГ «Финам» поясняет: «Когда биржевые индексы демонстрируют неоднозначную динамику, клиенты всё чаще доверяют профессионалам управление своим портфелем. Это открывает новые возможности для развития консультационного и доверительного бизнеса».
Позитивные перспективы: снижение ставки поддержит рост рынка
Поворотным моментом для рынка акций и инвестиционных инструментов может стать ожидаемое смягчение политики Банка России. Уже 6 июня 2025 года регулятор снизил ключевую ставку до 20%. Хотя такой шаг поспособствует постепенному сокращению инвестиционных доходов от денежных инструментов, он одновременно становится стимулом для возвращения интереса к акциям, корпоративным и государственным облигациям.
Партнер Capital Lab Евгений Шатов акцентирует внимание на том, что снижение процентных ставок традиционно усиливает интерес инвесторов к фондовому рынку: альтернативные низкорискованные инструменты становятся менее привлекательными, и инвесторы ищут более высокую доходность. Аналогичной точки зрения придерживается и начальник управления интернет-трейдинга инвестбанка «Синара» Сергей Выжлаков: приток новых клиентов и рост объема операций уже в среднесрочной перспективе способны вернуть и даже увеличить комиссии брокеров.
Снижение имущественного порога для квалифицированных инвесторов
Еще одним значимым фактором развития рынка в ближайшие месяцы может стать инициатива по либерализации имущественных требований для получения статуса квалифицированного инвестора. Смягчение критериев ускорит приток новых участников, желающих иметь доступ к более широкому спектру финансовых инструментов, что приведет к росту доходов как профессиональных участников, так и инвесторов.
В результате снижения имущественного ценза уменьшится барьер входа, а современные технологии облегчат клиентам процесс анкетирования и получения доступа к инвестиционным продуктам через цифровые сервисы лидеров рынка — «Газпромбанк Инвестиции», «ВТБ Капитал Трейдинг», службы ФГ «Финам», платформу «ВТБ Мои инвестиции». Эти изменения, по мнению специалистов, способны поддержать развитие отрасли и способствовать формированию новых стандартов прозрачности и доступности на финансовых рынках России.
Финансовые результаты лидеров отрасли: тенденции и прогнозы
Показатели финансовой эффективности ведущих брокерских компаний в первом квартале 2025 года подтверждают успешность выбранных стратегий. Рост торговых и инвестиционных доходов, активное использование инструментов денежного рынка, аппаратное внедрение цифровых сервисов и развитие консультационного направления формируют устойчивую модель бизнеса. При этом снижение ключевой ставки открывает широкие перспективы для увеличения клиентской базы и роста объема операций с акциями и облигациями.
Краткосрочная динамика может корректироваться в зависимости от дальнейших решений регулятора, однако эксперты уверены: приток новых инвесторов, расширение продуктовой линейки, а также высокий уровень цифровизации позволят брокерам не только удержать, но и приумножить свои позиции на рынке. Для клиентов, как опытных, так и начинающих, открываются новые перспективы эффективного инвестирования, а фондовый рынок России продолжит укреплять свои позиции, демонстрируя высокий потенциал устойчивого роста.
Источник: www.kommersant.ru
