Снижение ключевой ставки на декабрьском заседании совета директоров Банка России станет для россиян настоящим новогодним подарком, хотя базовым сценарием оно не является. Такое мнение высказал первый заместитель председателя ВТБ Дмитрий Пьянов, выступая на форуме "Россия зовет!".
Два возможных сценария от Банка России
По словам топ-менеджера, возможны два равновероятных исхода для денежно-кредитной политики. Первый вариант — сохранение ставки на уровне 16,5%. Этот сценарий, считающийся базовым в ВТБ, аргументируется ожиданием турбулентности в первом квартале из-за повышения НДС. Этот шаг неизбежно приведет к росту цен на отдельные товары и услуги в потребительской корзине и скорректирует инфляционные ожидания. Второй вариант — символическое снижение ставки до 16%, которое можно расценить как "новогодний подарок" гражданам. "Можно кинуть монетку, поскольку у участников рынка пока нет достаточных данных для однозначного выбора", — отметил Пьянов.
Прогнозы ВТБ и Банка России на среднесрочную перспективу
Пьянов напомнил, что согласно среднесрочному прогнозу Банка России, средняя ключевая ставка к 2026 году должна находиться в коридоре 13-15%. Внутренний прогноз ВТБ предполагает начало 2026 года со ставкой 16,5% и ее снижение до 13% к концу года, при этом среднее значение будет ближе к верхней границе обозначенного ЦБ диапазона.
Факторы влияния на политику ЦБ в начале года
Наибольшая осторожность Центробанка в вопросах смягчения денежно-кредитной политики, по мнению Пьянова, проявится именно в первом квартале. Это связано с одновременным действием двух факторов: повышением НДС и его влиянием на цены, а также ожидаемым ослаблением рубля. Эксперты прогнозируют, что в начале 2026 года поддержка национальной валюты со стороны Банка России ослабнет — регулятор почти вдвое сократит объемы продажи валюты, осуществляемые для отражения действий Минфина в рамках бюджетного правила.
Источник: www.rbc.ru
